중국의 미국 국채 보유비중이 25년래 최저치! 달러가치 폭락징조?

안녕하세요～ 해외선물 마진거래 재태크 【개미FX】 운영자 ‘마진PD’입니다.

어느 순간부터 우리는 ‘달러’라는 존재를 너무도 자연스럽게 받아들이며 살고있죠? 국제 무역의 기준이 되고, 원자재 가격의 중심이 되며, 글로벌 금융 시스템을 설명하는 기본적인 언어처럼 작동해 온 ‘달러화’.

21세기가 25년이나 지난 지금도 여전히 세계 최강의 기축통화인 만큼, 금융 경제 관련 이야기를 할 때는 달러를 제외하고 설명하기란 쉽지 않습니다.

그런데 지금은 그 당연하게 여겨졌던 ‘달러 중심의 금융질서’가 서서히 방향을 바꾸고 있는 흐름이 나타나기 시작했네요.

미국 국채 최대 보유국인 중국의 외환보유고 정책에 의미 있는 변화가 나타나기 시작한 것이죠.

중국의 미국 국채 보유 비중이 약 30%에서 7%로 축소

최근 글로벌 금융시장에서 나타나는 가장 큰 변화는 단순한 가격 변동이 아니라 ‘구조적 변화’에 더 가깝습니다.

특히 중국의 움직임은 단순한 투자 비중 조정이라기보다 장기적인 통화 질서 변화 흐름 속에 놓여 있는 모습이기도 하죠. 실제로 중국은 미국 국채 보유 비중을 2001년 이후 최저 수준인 약 7.3%까지 낮춘 상황입니다.

2011년 약 28.8% 수준과 비교하면 구조적인 변화라고 볼 수 있는 흐름이죠. 보유 총액 역시 과거 약 1조 3,200억 달러 수준에서 최근에는 약 6,830억 달러 수준으로 감소했다고 합니다.

단순한 시장 타이밍 전략이라기보다는 장기 자산 구조 재편 흐름으로 해석되는 부분이기도 하죠.

달러 매도, 금(골드) 매수가 중국의 기본 전략?

이 변화의 또 다른 축은 ‘금(골드)’이라고 볼 수 있습니다. 올해 들어 중국의 공식 ‘금 보유량’은 약 2,308톤 수준까지 증가하며 사상 최고치를 경신한 상태입니다.

현재 금 가치로 환산하면 약 3,700억~4,000억 달러 규모로 평가되는 천문학적인 수준이죠. (약 15개월 연속 금 매입 흐름이 이어진 점도 특징적인 부분)

금은 이자를 창출하는 자산은 아니지만, 신뢰와 통제 가능성을 상징하는 자산이기에, 지정학 리스크나 금융 제재 가능성이 존재하는 환경에서는 그 전략적 의미가 더 커지기 마련입니다.

중국에서는 이러한 금의 특성을 높이 평가하여, 기존의 수익률 중심 전략에서 안정성 중심 전략으로 이동하려는 흐름이 한 발 빠르게 나타나고 있는 것이죠.

물론 이러한 변화는 중국만의 정책은 아닙니다.

일부 선진국들의 중앙은행들도 외환보유 구조의 다변화를 동시에 추진하는 정책을 이미 발표한 바 있죠.

최근에는 글로벌 자본시장에서 최대 약 10조 달러 규모의 자금 이동이 발생할 거라는 전망까지 나오고 있는 상황인데요, 아직은 많은 변수가 남아 있기 때문에 이 수치가 그대로 현실화될지는 아무도 모릅니다.

하지만 이 정도 규모의 달러 자금 이탈이 현실적인 논의 대상이 되고 있다는 점 자체가 의미 있는 변화라고 볼 수 있습니다.

세계 외환보유고에서 미국 달러가 차지하는 비중도 58%로 감소

2026년 초 기준 미국 국채 시장에서는 반복적인 매도 흐름이 확인되고 있는 상황인데요, 2026년 1월 한 달 동안 국채 시장에서 약 180억 달러, 주식 시장에서 약 220억 달러가 유출된 것으로 집계됐습니다.

일부 ETF에서는 주간 기준 약 1,700억 달러 규모의 순유출도 발생했습니다. 동시에 미 10년물 국채 금리는 한때 4.5% 수준을 기록했고, 현재도 4% 이상 구간을 유지하고 있습니다. 금리 레벨 자체가 높아진 만큼 채권 가격 변동성도 확대되고 있는 것이죠.

달러 인덱스는 최근 약 95.5 수준까지 내려오며 약세 흐름을 보인 상태인데요, 국제통화기금(IMF) 기준으로 세계 외환보유고에서 미국 달러화가 차지하는 비중도 약 58% 수준까지 낮아진 상황이라고 하네요.

물론 넓게 보면 여전히 핵심적인 기축통화의 위상은 유지되고 있습니다.

다만 과거처럼 미국의 달러화가 절대적인 단일 중심 통화로 인식되던 시대는 끝나기 시작했다는 점이 포인트죠.

중국 위안화의 급부상과 ‘CIPS’

이 과정에서 가장 빠르게 존재감을 키우고 있는 통화는 역시나 중국의 위안화겠죠?

글로벌 결제 시장에서 위안화의 비중은 약 8.3% 수준까지 상승한 상태이며, 국경 간 위안화 결제 규모는 연간 수십조 위안 단위로 증가하고 있다고 하네요.

중국의 자체적인 국제 결제 시스템인 시스템인 ‘CIPS(Cross-border Interbank Payment System)’는 이미 110개국 이상에서 사용되고 있으며 연간 170조 위안 이상 거래를 처리하는 수준까지 성장했습니다.

아직 전세계 금융기관 내 비중은 약 1.9%로 미미한 수준이지만, 중국과 비번히 거래하는 개발도상국 중심으로 보면 그 보급 속도는 상당히 빠른 편입니다.

다만 여기서 중요한 점은, 달러가 조만간 사라질 거라는 논리적인 근거와 개념이 나오기까지는 꽤 오랜 시간이 걸릴 거라는 부분이죠.

세계 최강국 미국의 달러 시스템은 여전히 글로벌 금융의 핵심 축입니다. 역사적으로도 기축통화의 교체는 수십 년에 걸쳐 진행되어 왔으니, 지금 나타나는 흐름은 ‘붕괴’라기보다 ‘분산’에 더 가까운 변화라고 말할 수 있습니다.

하나의 절대 중심에서 여러 중심이 공존하는 구조로 이동하는 과정이라고 볼 수 있는 것이죠.

중국 ‘금사랑’의 본질, 수익률 중심에서 안정성 중심으로…

중국의 위와 같은 변화의 근본에는 숫자 이상의 요소가 존재합니다.

세계 각국은 이제 ‘금융 주권’을 점점 더 중요하게 보고 있기 때문에, 자산운용과 투자는 단순한 수익률 문제가 아니라 안정성과 생존 문제로 인식되고 있다는 점을 중국 역시 통감하고 있는 듯 합니다.

지정학적 갈등, 공급망 경쟁, 기술 패권 경쟁까지 고려하여, 근간이 되는 금융 자산의 선택 기준 자체를 달러에서 다른 자산으로 바꾸고 있는 국면이라고 볼 수 있습니다.

그 와중에 지금은 ‘금’ 같은 실물 자산이 주도권을 잡고 있긴 하지만, 결국 이 모든 흐름은 하나의 질문으로 이어집니다.

우리는 무엇을 기준으로 ‘기축통화’의 신뢰를 판단해야 할까요?

과거에는 그 답이 비교적 명확했지만, 지금은 세계 각지에서 그 신뢰 기준이 하나(물리적 군사력)에서 여러 개로 나뉘는 과정이 진행되고 있기에 결코 쉬운 판단이 아닙니다.

통화가치와 유동성, 원자재, 전략 자산, 기술 인프라까지 신뢰 자산 범주가 확장되는 모습이니 말이죠.

이를 빠르게 간파한 중국 공산당 지도부에서도 이제는 수익률이 아니라 “위기 상황에서 무엇이 유지될 수 있는가”를 점점 더 중요하게 보기 시작한 것 같습니다.

다만, 이런 구조적 변화는 대체로 장기간에 걸쳐 조용하게 진행되는 특징이 있기 때문에, 그 누구도 무엇이 정답인지는 섣불리 예측하기 힘들겠죠?

‘금융 주권’은 국가가 자국의 금융 시스템과 통화 정책을 외부의 간섭 없이 스스로 결정하고 통제할 수 있는 권리입니다. 최근 급속히 진행되고 있는 디지털 전환 속에서, 원화의 사용성 축소 및 달러 기반 스테이블 코인 잠식 우려가 제기되며, 한국형 디지털 금융 플랫폼 구축이 중대한 과제로 부상하고 있습니다.

투자자 관점에서 보는 중국의 ‘탈달러화’

조금 넓은 관점에서 보면 위와 같은 중국의 변화는 단순한 사이클 변화라기보다, 국가의 자산 배분의 기준 자체가 조금씩 바뀌고 있는 중대한 역사적 변곡점으로 여겨지네요.

미국 달러화의 의존도를 낮추기 위한 통화 분산 전략의 구조적 필요성을 깨닫고, 중국의 ‘탈달러화’에 동조하는 국가들도 하나 둘 늘어나고 있으니 우리 개미들도 이제는 바뀌어야 할 시기입니다.

“어떤 자산이 더 많이 오를까”보다 “어떤 자산이 구조적으로 살아남을까”라는 질문을 해봐야 하는 시점인 거죠.

과거에는 글로벌 투자 포트폴리오에서 미국의 달러화 자산 비중이 높은 건 자연스러운 현상이었습니다. 유동성, 안정성, 시장 규모 등 모든 면에서 압도적인 위상을 가지고 있었기 때문입니다.

하지만 최근에는 단일 통화 집중 리스크를 회피하려는 움직임이 점점 강화되고 있고, 실제로 세계 각국의 외환보유 구조에서도 점차 분산 흐름이 나타타고 있는 상황입니다.

이러한 흐름이 심화된다면, 우리 같은 개미들도 언젠가는 중국의 ‘탈달러화’ 전략을 벤치마크하여 단기 수익률과 구조적 안정성을 같이 고려하는 접근이 필요해질지도 모르겠네요.

정리하자면, 특정한 종목에 과도하게 집중하기보다는, 여러 통화쌍(FX)을 기반으로 금(골드), 원유(크루드오일), 주가지수(나스닥), 암호화폐(비트코인) 등 여러 자산을 함께 보는 전략이 점점 더 중요해질 거라는 뜻입니다.

단, 단타거래나 스캘핑 중심의 단기 트레이더라면 특정 종목에 과도하게 집중해도 전혀 문제가 없다는 점을 잊지 마세요~

중국이 ‘금 매수’에 적극적인 이유와 중장기 투자의 해법

‘금(골드)’은 현금 흐름을 직접적으로 만들어 내지 않으며 이자를 낳지 않는 실물 자산입니다.

이 때문에 평소에는 매력도가 낮아 보이기도 하지만, 거시경제 리스크가 커지는 국제정세에서는 포트폴리오의 안정성을 높이는 역할을 하는 경우가 많죠.

특히 통화 신뢰가 흔들리거나, 금융 시스템 리스크가 부각되는 시기에는 심리적 안전 자산 역할까지 동시에 수행하는 특징이 있습니다.

작년 이후, 중국을 포함한 각국 중앙은행들의 ‘금(골드)’ 매입 흐름이 이어지는 것도 이러한 ‘구조적 리스크’에 대비한 전략적 성격이 강한 움직임으로 해석됩니다.

즉, 중장기 투자자라면 ‘수익 자산’이 아니라 ‘균형 자산’ 개념으로 접근하는 전략이 더 중요하고, 글로벌 금융시장의 구조 변화에 맞춰 포트폴리오의 체질을 천천히 바꿔나가야 하는 것이죠.

이런 시기에는 공격적인 레버리지 몰빵 베팅보다는 분할 매수 중심의 트레이딩을 권장합니다.

금리 변동 추세, 환율 추세 전환 같은 시장의 변화는 대부분 생각보다 느리게 시작하지만, 한번 방향이 정해지면 오래 이어지는 경우가 많기 때문입니다.

언젠가는 현실화 될 ‘미국증시 붕괴와 달러 가치 폭락’, 여러분은 그 날이 언제 오리라 예상하시나요? 참 바보 같은 질문

제가 가장 좋아하는 투자격언을 소개하면서 오늘의 포스팅을 마치겠습니다.

언제 일어날지 예상하는일은, 어떤 일이 일어날지 예상하는 것보다 몇 배나 더 어렵다. 상투와 바닥을 잡으려고 노력하는 것은 우매한 짓이다. -필립피셔-

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