제10회 오프라인 세미나 개최안내

미국 장기국채 금리와 「수익률 곡선 제어」 (일드커브컨트롤)

수익률곡선제어-일드커브컨트롤-미국금융정책

안녕하세요~ 소액 재테크  <개미FX> 운영자 ‘마진PD’입니다. 

오늘 오전에는 모리슨 호주 총리가 다음과 같이 발언하면서 호주달러 역시 약세를 보이고 있는데요, 아마도 당분간은 어제 새벽에 기록한 고점을 갱신하기는 어려워 보이네요.

코로나 감염 및 인종차별 문제로 중국과의 관계가 악화되고 있지만, 우리는 이에 대해 누군가의 엄포에는 굴하지 않겠다.

어제 포스팅에서도 언급했듯이, 예상대로 FOMC의 정책내용이 분기점으로 작용한 것 같네요.

그런 의미에서 오늘은 일반 개미님 들한테는 매우 생소한 용어이긴 하지만,  FOMC의 주요사안으로 떠오르고 있는 「수익률 곡선 제어」(일드커브컨트롤) 에 대해 알아보겠습니다.

「수익률 곡선 제어」 (일드커브컨트롤) 란?

어제도 달러-엔화 환율시세는 FOMC를 앞두고 예상대로 약세가 지속됐다.

새벽 3시 연준이 발표한 성명 내용에는 「수익률 곡선 제어」 (Yield Curve Control·YCC)에 대한 내용이 포함되지 않으면서 순간적으로 107.47까지 회복하는 국면이 있었으나, 직후 「현재의 양적완화 정책이 앞으로도 몇 개월간은 그대로 지속될 것」이라고 발표되면서 기존의 하락 추세가 이어지는 양상을 보이고 있다.

연방준비제도(Fed/연준)가 「수익률 곡선 제어」 정책 도입을 검토하고 있는 상황에는 변함이 없으므로, 장기채권 (미국채 10년물 등) 가격이 오르고 금리가 떨어지면서 달러의 가치가 하락하는 현상이 나타난 것이다.

그렇다면 「수익률 곡선 제어」(일드커브컨트롤) 란 무엇인가?

일반 트레이더라면 여기까지 알 필요는 없지만, 이 정책이 정식 도입되면 달러의 가치가 급락할 가능성이 있으므로 간단히 설명해 보겠다.

그 전에, 미국 국채에 대한 기본적인 지식부터 짚고 넘어가자.

미국 국채는 금(골드) , 엔화와 함께 대표적인 안전자산으로 , 세계 금융시장이 불안해지면 투자자들이 여기에 몰리기 때문에, 국채가격은 올라가고 금리 (국채 수익률) 는 떨어지는 현상이 나타난다.

참고로, 이런 현상을 「리스크 회피」 (안전자산 선호) 라고 하며, 환율/ 주가지수/ 금/ 오일/ 비트코인 등 대부분의 금융시세가 이와 맞물려 가며 변동하는 경향이 있다.

미국 국채는 10년 만기 국채가 가장 많이 거래되며, 이 수익률을 「장기금리」라고 한다.

한편, 연준 같은 중앙은행들은 경기침체가 우려될 때 기준금리를 내려서 시장에 돈을 풀곤 하는데, 금리를 제로까지 내려도 효과가 나타나지 않을 때 사용할 수 있는 카드가 바로 「수익률 곡선 제어」 정책이다.

중앙은행이 장기금리에 일정한 목표치를 두고 이를 달성하기 위해 채권을 매수하거나 매도하는 금융정책을 말한다.

돈을 푸는 양적완화(QE)가 국채 매입을 통해 장기채권 (미국채 10년물 등) 의 금리를 낮추는 것을 목표로 했다면, 「수익률 곡선 제어」 는 중앙은행이 직접 금리를 통제한다는 점에서 국채매입 보다 효과적일 수 있는 것이다.

미국에서는 제2차 세계대전 당시 국채를 너무 많이 찍어낸 데 따른 금리 상승으로 이를 낮추기 위해 1942년~1947년까지 금리 목표치를 정해 국채를 매입하는 「수익률 곡선 제어」 정책을 단행한 바 있다.

2016년에는 일본은행(BOJ) 역시 이를 도입해 현재까지 시행하고 있다.

FX 추천가 리딩 (유로, 달러, 파운드, 엔화 관련 종목)

<매도> 추천 : 호주달러-엔화, 뉴질랜드달러-엔화, 파운드-엔화, 유로-엔화, 달러-엔

<매수> 추천 : 유로-달러

달러-엔화
추천 전략
매도
진입가: 107.400
익절가: 106.650
손절가: 107.700

예상 레인지
106.600 — 107.450
유로-달러화
추천 전략
매수
진입가: 1.13300
익절가: 1.14200
손절가: 1.13000

예상 레인지
1.13100–1.14200
유로-엔화
추천 전략
매도
진입가: 121.800
익절가: 121.200
손절가: 122.200

예상 레인지
121.400–122.250
파운드-엔화
추천 전략
매도
진입가: 136.200
익절가: 135.200
손절가: 136.950

예상 레인지
135.750–136.700
호주달러-엔화
추천 전략
매도
진입가: 74.500
익절가: 74.000
손절가: 74.900

예상 레인지
74.250 — 75.050
뉴질랜드달러-엔화
추천 전략
매도
진입가: 70.050
익절가: 69.350
손절가: 70.350

예상 레인지
69.250 –70.050
파운드-달러
추천 전략
매도
진입가: 1.2700
익절가: 1.2630
손절가: 1.2750

예상 레인지
1.2600–1.2750
호주달러-미국달러
추천 전략
매도
진입가: 0.6950
익절가: 0.6890
손절가: 0.6995

예상 레인지
0.6850–0.6950